联通集团内部将现收购 提升治理水平

2012年11月22日，中国联通的股价以微涨0.31%来回应它刚刚发布的整合动作，联通红筹股则上涨3%。21日晚间，联通公告称，公司拟以121.66亿元向控股股东联通集团收购联通新时空100%股权。

联通新时空为联通集团全资子公司，成立于2001年2月14日。其主要资产为位于中国南方21省、市(区)的固网资产。与联通运营公司现有的固网和移动网络资产具有较强的关联和互补性。

据记者了解，中国联合网络通信(香港)股份有限公司(即联通红筹公司)下属的联通运营公司，和联通新时空曾于2008年12月16日订立了网络租赁协议。根据协议，联通新时空同意将其固网资产独家租赁予联通运营公司，初始期两年，从2009年1月1日起至2010年12月31日止。之后，双方又续约两年，租赁期延续至今年12月31日。

而自2011年以来，联通新时空的资产折旧和摊销成本已低于向联通运营公司收取的网络租赁费。联通方面预计：收购交易后联通运营公司节省的租赁费用预计将高于因收购交易而带来的折旧摊销、财务费用等成本的增加，对本公司盈利产生增厚作用。

当然，除了增加上市公司利润的作用，电信分析师付亮认为，这么做最主要的动力还是来自于固网和移动融合发展的大趋势。联通希望能更快速方便地发展业务，比如像“沃家庭”之类的套餐。

事实上，业界分析，之所以初期联通新时空采取租赁的形式而不是直接收编进入上市公司体系，就是因为它原来的盈利问题，怕影响上市公司利润。数据显示，联通新时空2010年度对其固网通信资产计提资产减值准备约人民币31亿元，其2010年亏损超过了43亿元。

而根据联通公告披露的新新数据，联通新时空在2011年实现盈利3.8亿。在2012年前三个季度实现税前利润34.8亿。唯yi的利润担忧不复存在，所以现在也成为整合联通新时空的好时机。

联通三季报显示，2012年前三季度，联通固网营业收入为人民币645.7亿元。其中宽带服务收入为人民币304.0亿元，比上年同期增长12.7%，所占固网服务收入比重由上年同期的42.6%上升至47.1%。

同期联通3G业务完成服务收入440.7亿元人民币，所占移动服务收入的比重由上年同期的29.3%上升至46.0%。

付亮认为，固网与移动业务的捆绑已经成为运营商在营销方面的常见手段。比如电信的“我的e家”还有联通的“沃家庭”。

另外，本次收购交易完成后，联通新时空将成为联通运营公司的全资子公司。2010年网络租赁协议将会终止，并且不再构成联通运营公司与联通集团的关联交易。因此，联通方面预计，联通与联通集团之间涉及南方21省、市(区)的固网资产的持续关联交易金额将显着减少，有利于提升联通的治理水平。

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