网上曝京东关键财务指标 离谱数据引恐慌

2012年的电子商务领域，几大巨头的竞争或进入白热化状态。继当当网CEO李国庆今年3月下旬在公开场合表示，京东商城“挣一个花四个”、现金只够烧到8、10月之后，近日一篇《京东的七大秘密》网上流传，透露了京东商城2011年的销售规模、毛利率、现金流等关键财务指标，并预计京东商城年内或被迫IPO，这让正处于激烈竞争旋风中的京东商城有点“不得安宁”。

网上流传“京东七大秘密”

此次网上流传的《京东的七大秘密》是一微博名为“电子商务观察员鲁振旺”所做，据了解，鲁振旺为某医药公司电子项目经理，身在电子商务领域，并经常与VC（投行）、同行聚会。《京东的七大秘密》揭露的秘密包括：

一、2011年京东商城销售额是多少？公司目标是309亿元，但实际为210亿元。二、京东商城的毛利率为多少？分析京东商城的各核心业务，预计毛利率在7%-8%，按去年销售额210亿计算，毛利约15亿元。三、2011年京东的成本有多少？2万人的薪酬成本，加上技术、物流和营销支出，预计成本大约30亿元，推算去年净亏损约15亿元。四、京东的估值和融资多少？京东实际估值预计只有50亿美元，而非100亿元，京东投资方与管理层存在矛盾，部分投资方甚至急于抛售股权，迫于投资方压力，预计无法等到2013年IPO。五、京东亚洲一号之谜，这一工程位于上海嘉定，占地300亩，京东没有一次性出资，而是采用多年分期付款的“以租代建”模式，未来或对公司现金流造成减损。六、京东现金流之谜，京东商城此前的10亿美元融资，过去一年已不足一半，账面仍有现金是因为供应商的账期从一个月延长到两个月。七、京东的盈利未来在哪里？未来的盈利关键看京东商城的开放平台POP平台。

在上述《京东的七大秘密》网上流传之后不久，又有网络文章对其真实性与逻辑性进行了分析，几乎都是针锋相对的反驳，认为文中的各种数据有失偏颇，认为只是作者主观猜测、“信口开河”、过于轻浮。然而，据鲁振旺称：“反驳的不怎么样”，京东商城的2011年销售额210亿元，已有媒体报道；至于毛利率，以3C为主的电商网站新蛋大约在3.8%，京东在3C方面的采购成本与新蛋差不多；关于融资，则是多个VC（投行）那里获得的消息。

京东：传说中的数据“离谱”

对于上述的“揭秘”，京东商城则采用了“冷处理”的方式，媒介公关总监李静昨对记者表示，现在有很多竞争者会采取各种方法“攻击”京东商城，各种专家也很多，猜测京东的毛利率等数据，“我们内部看到这些数据，就发现实在很‘离谱’，现在能做的就是做好自己事情，他人的评论我们不需要回应也不必澄清，尤其这些数据也不是权威机构发布的。但是，对于京东商城位于上海嘉定的“亚洲一号工程”300亩土地的问题，李静称，这是京东商城自买土地自建的工程。

关于IPO的问题，京东商城有关人士此前对记者表示，公司IPO上市是肯定的，但估计今年无法成行，最早2013年，一些投行等机构会提前介入对公司财务等进行上市前的辅导。

但是对于京东商城的销售额、毛利率、现金流情况，京东商城有关人士并没有给出正面的说法。

［业界分析］

文章的指向性存在一定问题

-艾瑞咨询的分析师 苏会燕

我们不是为京东商城做IPO的，肯定拿不出这么详细的数据，从分析一家电商公司的纬度来看，包括销售额、毛利率、估值、核心业务等方面，鲁振旺的文章还是比较全面和深入的，但就数据的准确性和可信度等，我们无法做出评论。

-易观国际的分析师 陈寿送

目前的京东商城可能确实存在各种问题，但鲁振旺提供的各种数据是“互联网流传数据和个人调查”，而并非来自京东商城内部或权威部分，只能“仅做参考”。另外文中关于京东商城的销售规模、毛利率、现金流等数据，可能与京东商城实际的情况相差不远，但并不代表京东商城的未来前景一塌糊涂，整个文章的指向性存在一定的问题。

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